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全球制造业活动走强世界经济似重获动力
2010-12-03

  在欧洲债务危机出现扩散迹象的当下,市场太需要利好消息的刺激了。12月1日,随着全球多个国家11月制造业采购经理人指数(PMI)的陆续出炉,全球主要股市为之一振,美欧股市双双创出近3个月以来的最大单日涨幅,亚太股市也普遍上涨,中国香港恒生指数的涨幅超过1%。另外,欧元兑美元汇率大幅反弹,一度突破1.3100水平,英镑兑美元汇率也大幅上扬,国际油价突破每桶85美元。有分析家表示,可观的订单量使11月全球制造业活动得到了稳定的支撑。总体来看,这些数据显示订单和库存之差正逐步扩大,表明未来数月全球制造业生产增长将会加速。而制造业的强劲恢复必然为全球经济复苏带来支撑。

  记者从当天公布的众多制造业PMI数据中注意到,美国、中国、欧洲、印度、韩国的PMI都在50这一强弱分界线之上,表明制造业正处于扩张阶段。其中,美国供应管理协会的制造业的PMI已经连续第16个月位于50以上;英国制造业增速更是出人意料地加速至16年最高水平;中国制造业则连续第4个月回升;在欧元区,在最大经济体德国的带领下,11月份制造业出现了4个月来最快速度的扩张,PMI从10月份的54.6升至55.3。

  美国供应管理协会制造业调查主席沃尔表示,从全球来看,制造业继续引领着大多数经济体,显然有能力在可预见的将来继续发挥这样的作用。

  据悉,全球第二大化工企业——陶氏化学公司11月30日宣布,得益于应用于电子器件方面的原料需求增大,第四季度销售额与第三季度不相上下。该公司首席财务官表示,电子产品、商品包装和化学制品的需求仍然强劲,总体上“需求很稳定”。通用汽车公司也处于增加产量和雇佣人员的企业之列。该公司计划在密歇根州增加1000个工程师以帮助扩大电动车的生产规模。此举将使通用汽车雇佣的电动车工程师队伍增加50%至3000人。

  具体来看,全球制造商一直走在复苏最前端的主要原因是,海外需求上升刺激了出口和企业投资于新设备。富国银行证券公司经济学家西尔维亚表示,亚洲对生活消费品的需求对全球制造业产出的上升功不可没。“制造业起引领作用的部分原因是重新累积库存和耐用消费品需求上升,特别是在亚洲。”而毫无疑问,制造业的复苏必定会增加人们对全球经济复苏可持续性的信心。

  另有分析人士指出,世界经济似乎正在重新获得某种动力。鉴于库存仍处相当好的状态,消费者层面的任何改善都应当会转化为制造业活动的改善。而从未来趋势看,受到收入提高且就业增长的支持,亚洲的私人消费将在短期内稳步增长。根据野村证券的最新预测,亚洲人口最多的三个国家,即中国、印度、印度尼西亚,2011年私人消费将呈现快速增长。

  国际货币基金组织首席经济学家布兰查德11月份曾预计,2010年世界经济增长率约为4%-5%,2011年世界经济收缩的几率约为2%,美国经济收缩的几率达10%-15%。而最新数据似乎好于预期:美国今年第三季度美国GDP增长2.5%,略高于前一季度的1.7%;10月份就业率出现了5个月来的首次回升。

  尽管如此,全球增长的风险依然存在,包括欧洲债务危机、美国房地产市场的持续疲软和亚洲通胀上扬。尽管欧盟与国际货币基金组织(IMF)上周末推出了总额为850亿欧元的爱尔兰紧急救援方案,但欧洲市场的动荡并未因此而得到平息,有迹象显示欧洲的主权债务危机正在欧元区扩散,投资者正在将其注意力从脆弱的欧元区边缘国家转向了比利时、法国、德国这样的核心国家。从标准普尔/凯斯-席勒房价指数来看,9月份美国20个城市的房地产价格呈现出8个月以来的最慢涨幅。而从已经成为全球增长重要动力的亚洲来看,美国推行第二轮量化宽松政策之后日益增大的通胀压力正成为未来的最大风险,而通胀上扬正是私人消费增长的最大风险因素。

  尽管预期2011年整个亚洲的CPI增幅将上扬,但与记者连线的野村证券亚洲(日本除外)经济研究副主管木下智夫相信,通胀的负面影响仍在可控范围内。不过,大宗商品特别是食品和能源高于预期的价格涨幅可能会减少实际收入,特别是在低收入经济体。他预计未来几个月中国的制造业活动可能会继续扩张,高位运行的投入价格指标可能会增强货币政策当局的紧缩偏向。虽然野村证券的基本预测情景是明年一季度央行加息25个基点且存款准备金率上调50个基点,但木下智夫不排除央行提前采取紧缩行动的可能性,尤其是年底前再次上调存款准备金率的几率增大。

  而汇丰银行印度及东南亚首席经济学家埃斯克森在评论印度PMI数据时也表示,该数据显示印度制造业正以6个月来最快速度扩张,印度有必要继续紧缩货币政策。  (摘自金融时报)

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