大宗商品投资谷物早报2014.12.12
2014-12-15
预计大豆高开 4-6 分，玉米高开 4-6 分，小麦高开 5-7 分。
周三报告后的大跌行情于昨日悉数反弹，买家低吸入市。美国出口需求增加带动的技术
性买盘支撑玉米攀升至一个月的高位。而市场预期下周一公布的 NOPA 11 月压榨数据也将创
下纪录，预期均值是 1.654 亿蒲，而预测期间为 1.61-1.76 亿蒲，这也支撑大豆价格。今
天凌晨受伦敦地区基金积极买入的带动，除豆油外谷物产品再次集体上涨，成交量是往常
夜盘成交量的三倍之多。昨天的出口数据显示，豆油和豆粕的出口进度虽然落后于去年，
其中豆粕的出口进度更是较去年慢了 11%，但近几周来大量的周出口量显然说明了出口正
在加速，努力追赶至往常水平。市场猜测这一波基金买入可能是由于有关中国 2015 年度
的进口配额的消息引起的。有消息称，只要证明 DDG 中没有 MIR 162 含量，中国将有可能
重新开放少量的美国 DDG 进口。此外，按照 2001 年中国加入 WTO 时的协定，中国需对玉
米和小麦的进口发放执照。而明年除了大型国有企业能够获得玉米和小麦的进口执照之外，
少量小型企业也将也有可能获得机会。但我们分析认为，由于中国国内的玉米、小麦产量
巨大，在此基础上再进口这些谷物只会加重国内的供给过剩问题。因此能够支撑这个消息
的证据并不太多。随着南美产区的天气状况一直近乎理想，今年南美的产量创纪录的猜想
也逐渐得到确认。只要不出现极端的反常状况，那么南、北半球大豆产量接连双双创下纪
录的情况将导致明年全球的需求远远落后于供给。因此本年度收割后的期价回暖应该已经
正在逐渐落幕、回到新一轮的熊市行情中去。
周三报告后的大跌行情于昨日悉数反弹，买家低吸入市。美国出口需求增加带动的技术
性买盘支撑玉米攀升至一个月的高位。而市场预期下周一公布的 NOPA 11 月压榨数据也将创
下纪录，预期均值是 1.654 亿蒲，而预测期间为 1.61-1.76 亿蒲，这也支撑大豆价格。今
天凌晨受伦敦地区基金积极买入的带动，除豆油外谷物产品再次集体上涨，成交量是往常
夜盘成交量的三倍之多。昨天的出口数据显示，豆油和豆粕的出口进度虽然落后于去年，
其中豆粕的出口进度更是较去年慢了 11%，但近几周来大量的周出口量显然说明了出口正
在加速，努力追赶至往常水平。市场猜测这一波基金买入可能是由于有关中国 2015 年度
的进口配额的消息引起的。有消息称，只要证明 DDG 中没有 MIR 162 含量，中国将有可能
重新开放少量的美国 DDG 进口。此外，按照 2001 年中国加入 WTO 时的协定，中国需对玉
米和小麦的进口发放执照。而明年除了大型国有企业能够获得玉米和小麦的进口执照之外，
少量小型企业也将也有可能获得机会。但我们分析认为，由于中国国内的玉米、小麦产量
巨大，在此基础上再进口这些谷物只会加重国内的供给过剩问题。因此能够支撑这个消息
的证据并不太多。随着南美产区的天气状况一直近乎理想，今年南美的产量创纪录的猜想
也逐渐得到确认。只要不出现极端的反常状况，那么南、北半球大豆产量接连双双创下纪
录的情况将导致明年全球的需求远远落后于供给。因此本年度收割后的期价回暖应该已经
正在逐渐落幕、回到新一轮的熊市行情中去。