大宗商品投资谷物早报2014.12.23
2014-12-24
预计大豆低开4 -6 分，玉米低开 1- 2 分，小麦高开1-3 分。
昨日 CBOT 美豆低开高走，但仍处于区间震荡。INFORMA 周末在报告中预测明年美
国的大豆耕地面积会达到创纪录的 8880 万英亩。这个数字比去年高 5.5%（460 万英
亩）。INFORMA 同时预计明年美国玉米的耕地面积会达到 8800 万英亩，比今年少 290
万。INFORMA 在报告中预计玉米流失的耕地会转向大豆。如果明年美豆的单产达到
45.5 蒲，则预计最终库存会达到 7.3 亿蒲，对比今年 4.1 亿蒲的水平。INFORMA 也
给出了美麦明年的耕地面积预测。预计美麦 2015 年的耕种面积会达到 5660 万英
亩，低于今年 5680 万的水平。需要注意，INFORMA 本月的预测对比上月下调了玉米
和小麦的面积，但对应提高了大豆的播种面积。巴西的菜油协会 Abiove 预计巴西大
豆 2015 年产量将达到 9190 万吨，之前预估 9000 万吨。这个预测比巴西官方预测的
9580 万以及 USDA 预测的 9400 万吨要低。Abiove 预计巴西大豆本季出口量会达到
4800 万吨；年末库存预估为 558 万吨，此前预估是 528 万吨。无疑业界认为明年无
论是北美还是南美都会再创大豆产量记录，且预计库存会大幅增加至累赘的程度。
但从 CFTC 最新的持仓数据来看，基金经理们似乎对谷物保有另一种更为积极的看
法。基金过去 5 周疯狂累计美豆的多头，这似乎才是美豆受到支撑的主要原因。更
令人惊讶的是玉米，基金经理们目前持有的玉米多头是自去年 5 月以来的最高水平
（23.6 万手）。特别是上周中国批准了 MIR162 型玉米的进口后，基金对玉米多头的
持仓一举增加了３％。日线技术图形玉米也出现了头肩底的上破，短期仍有上探４
２０的可能。但我们仍认为玉米和大豆一样，不会有牛市行情。
昨日 CBOT 美豆低开高走，但仍处于区间震荡。INFORMA 周末在报告中预测明年美
国的大豆耕地面积会达到创纪录的 8880 万英亩。这个数字比去年高 5.5%（460 万英
亩）。INFORMA 同时预计明年美国玉米的耕地面积会达到 8800 万英亩，比今年少 290
万。INFORMA 在报告中预计玉米流失的耕地会转向大豆。如果明年美豆的单产达到
45.5 蒲，则预计最终库存会达到 7.3 亿蒲，对比今年 4.1 亿蒲的水平。INFORMA 也
给出了美麦明年的耕地面积预测。预计美麦 2015 年的耕种面积会达到 5660 万英
亩，低于今年 5680 万的水平。需要注意，INFORMA 本月的预测对比上月下调了玉米
和小麦的面积，但对应提高了大豆的播种面积。巴西的菜油协会 Abiove 预计巴西大
豆 2015 年产量将达到 9190 万吨，之前预估 9000 万吨。这个预测比巴西官方预测的
9580 万以及 USDA 预测的 9400 万吨要低。Abiove 预计巴西大豆本季出口量会达到
4800 万吨；年末库存预估为 558 万吨，此前预估是 528 万吨。无疑业界认为明年无
论是北美还是南美都会再创大豆产量记录，且预计库存会大幅增加至累赘的程度。
但从 CFTC 最新的持仓数据来看，基金经理们似乎对谷物保有另一种更为积极的看
法。基金过去 5 周疯狂累计美豆的多头，这似乎才是美豆受到支撑的主要原因。更
令人惊讶的是玉米，基金经理们目前持有的玉米多头是自去年 5 月以来的最高水平
（23.6 万手）。特别是上周中国批准了 MIR162 型玉米的进口后，基金对玉米多头的
持仓一举增加了３％。日线技术图形玉米也出现了头肩底的上破，短期仍有上探４
２０的可能。但我们仍认为玉米和大豆一样，不会有牛市行情。