大宗商品投资谷物早报2014.12.26
2014-12-29
预计大豆低开1 -3 分，玉米低开 1- 3 分，小麦高开1-3 分。
因圣诞的原因，原定昨日公布的周出口数据改在下周一公布。今日市场上的主要
消息来自俄罗斯确认了对小麦出口提高关税的决定。俄罗斯决定，谷物出口关税为价
格的 15%外加每吨 7.5 欧元，总值不低于每吨 35 欧元，将在明年 2 月开始实施持
续至年中。这个消息看似利多，但因美湾美麦的现货市场的价格过高，导致业者看不
到俄罗斯的新关税政策会给美麦带来什么实质性的益处，特别是这个政策要到 2 月 1
日才开始，这明显不支持目前虚高的美麦价格。在圣诞节前，市场就已经基本获知
了这一消息，这也是美麦在圣诞假期前一天大跌的主要原因。技术上 CBOT 小麦仍维
持着上行的态势，但基本面而言，我们对美麦毫无做多的动力，我们更倾向于等待
时机，逢高沽空。美豆在圣诞节前也最终收跌，因为缺乏新的基本面消息支撑在假
期之前多头获利平仓，但下跌幅度并不大，没能测试短期 50 日均线支撑位 10.21 以
及前景低点 10.15 美元。总体看，美豆价格仍处在 11 月初高点 10.86 美元和 12
月初的低点 9.83 美元之间震荡。基本面方面，美豆国内外的需求依然十分强劲，
这是支撑美豆价格的重要原因。但美豆在基本面方面利空的因素在增加。比如美国
农业部压榨周报显示，截至 12 月 18 日当周，美国大豆压榨利润为 3.40 美元/
蒲，较一周前的 3.85 美元/蒲下跌。虽仍明显高于上年同期的 2.89 美元/蒲，但压
榨利润下跌说明现货渠道的供应已经恢复；另外中国解禁 DDG 进口也会导致进口大
豆的需求减少；此外南美方面播种顺利，天气良好。总体看全球大豆的库存会继续
增加。后期我们会关注月末的季度库存，1 月的最终产量数字，以及南美的天气。
因圣诞的原因，原定昨日公布的周出口数据改在下周一公布。今日市场上的主要
消息来自俄罗斯确认了对小麦出口提高关税的决定。俄罗斯决定，谷物出口关税为价
格的 15%外加每吨 7.5 欧元，总值不低于每吨 35 欧元，将在明年 2 月开始实施持
续至年中。这个消息看似利多，但因美湾美麦的现货市场的价格过高，导致业者看不
到俄罗斯的新关税政策会给美麦带来什么实质性的益处，特别是这个政策要到 2 月 1
日才开始，这明显不支持目前虚高的美麦价格。在圣诞节前，市场就已经基本获知
了这一消息，这也是美麦在圣诞假期前一天大跌的主要原因。技术上 CBOT 小麦仍维
持着上行的态势，但基本面而言，我们对美麦毫无做多的动力，我们更倾向于等待
时机，逢高沽空。美豆在圣诞节前也最终收跌，因为缺乏新的基本面消息支撑在假
期之前多头获利平仓，但下跌幅度并不大，没能测试短期 50 日均线支撑位 10.21 以
及前景低点 10.15 美元。总体看，美豆价格仍处在 11 月初高点 10.86 美元和 12
月初的低点 9.83 美元之间震荡。基本面方面，美豆国内外的需求依然十分强劲，
这是支撑美豆价格的重要原因。但美豆在基本面方面利空的因素在增加。比如美国
农业部压榨周报显示，截至 12 月 18 日当周，美国大豆压榨利润为 3.40 美元/
蒲，较一周前的 3.85 美元/蒲下跌。虽仍明显高于上年同期的 2.89 美元/蒲，但压
榨利润下跌说明现货渠道的供应已经恢复；另外中国解禁 DDG 进口也会导致进口大
豆的需求减少；此外南美方面播种顺利，天气良好。总体看全球大豆的库存会继续
增加。后期我们会关注月末的季度库存，1 月的最终产量数字，以及南美的天气。